Prima intrebare pe care de obicei o punem cand ne este recomandata o actiune este : Ce PER are?(PER=pret impartit la profitul pe actiune) . Intrucat de obicei PER mic=actiune ieftina suntem mai dispusi sa cumparam actiuni cu PER mic decat cu PER mare. Cateodata insa PER mic=investitie gresita deoarece:
1.PER mic inseamna ca piata nu are incredere in perspectivele afacerii respective. COVB(Confectii Vaslui) avea in luna mai 2007 un PER de 8, cu mult mai mic decat al bursei in ansamblu (peste 20). Cu toate acestea randamentul actiunii in perioada mai -noiembrie este de -20% in timp ce indicele BET a urcat in aceeasi perioada cu cca 10%.
2.un PER mic poate ascunde profituri care n-au legatura cu activitatea de baza a firmei si care prin urmare nu sunt repetabile. Un exemplu recent este cel al Transelectrica (TEL) care pe baza datelor de final de 2006 avea un PER de 10 in luna martie 2007. Problema era ca acest profit era obtinut din diferente de curs valutar ca urmare a reevaluarii datoriilor firmei. In primele luni dupa comunicarea rezultatelor financiare pretul TEL a crescut pana in jurul a 50 RON (randament :+25% excelent :). Dupa ce piata a constientizat faptul ca acest profit nu este sustenabil cursul a scazut la 30 RON (randament :-25% , cam greu de digerat). In acelasi timp indicele BET a crescut cu 10 %.
Morala : un PER mic platit nu inseamna intotdeauna si o investitie buna
Abonați-vă la:
Postare comentarii (Atom)
2 comentarii:
Atunci ce alti factori trebuie sa luam in considerare cand cumparam o actiune, daca PER nu e suficient de relevant?
Sau e mai bine sa cumparam actiuni cu PER mare?
Din pacate nu exista o "reteta" sigura de succes- ar fi prea simplu.
O combinatie cu sanse de reusita este un PER mic cu o perspectiva de crestere a firmei cel putin pe termen scurt.
O alta combinatie care da rezultate este un PER mare (...datorat unui profit comprimat de evenimente nerepetabile...vezi de ex Avicola Buzau in 2006-gripa aviara)cu perspectiva revenirii profitului la un nivel normal.
Pe scurt PER nu este intotdeauna suficient ca si indicator de selectie a actiunilor. PER-ul trebuie completat de o analiza macar sumara a firmei: rate de crestere a afacerii, trendul marjelor de profit, riscuri...
Trimiteți un comentariu