Moş Crăciun ţine cu leul ?

Există păreri care s-au creat de către opinia publică în legătură cu fenomenele economice şi care sunt asumate de marea majoritate a celor interesaţi, deoarece dacă toată lumea crede o chestie înseamnă că aşa trebuie să fie. Recunosc că şi eu am fost adeptul unei astfel de opinii şi anume a aceleia că leul se întăreşte în luna decembrie, crezând că sub efectul valutei suplimentare trimise cu ocazia sărbătorilor de cei care lucrează în străinătate cursul euro în principal cât şi cursul dolarului scad.

Fiind convins ca euro şi dolarul scad în preajma sărbătorilor m-am uitat pe cursurile valutelor de pe site-ul băncii naţionale să văd cât de mult scad şi…...surpriză. Calculând modificarea procentuală a cursului mediu lunar din luna decembrie faţă de cursul mediu lunar din luna noiembrie din anii 1999 – 2006 am observat că doar în doi dintre cei opt ani analizaţi cursul euro a scăzut, respectiv în anii 2006 si 2004. În cazul dolarului fenomenul se manifesta in patru ani consecutivi: 2003, 2004, 2005 şi 2006 însă în 2007 atât dolarul cât şi euro înregistrează creşteri faţă de luna anterioară şi cred că în cele şapte zile de tranzacţionare rămase din luna decembrie situaţia nu se poate schimba spectaculos.

Cum te poti pacali cu indicatorul PER

Prima intrebare pe care de obicei o punem cand ne este recomandata o actiune este : Ce PER are?(PER=pret impartit la profitul pe actiune) . Intrucat de obicei PER mic=actiune ieftina suntem mai dispusi sa cumparam actiuni cu PER mic decat cu PER mare. Cateodata insa PER mic=investitie gresita deoarece:
1.PER mic inseamna ca piata nu are incredere in perspectivele afacerii respective. COVB(Confectii Vaslui) avea in luna mai 2007 un PER de 8, cu mult mai mic decat al bursei in ansamblu (peste 20). Cu toate acestea randamentul actiunii in perioada mai -noiembrie este de -20% in timp ce indicele BET a urcat in aceeasi perioada cu cca 10%.
2.un PER mic poate ascunde profituri care n-au legatura cu activitatea de baza a firmei si care prin urmare nu sunt repetabile. Un exemplu recent este cel al Transelectrica (TEL) care pe baza datelor de final de 2006 avea un PER de 10 in luna martie 2007. Problema era ca acest profit era obtinut din diferente de curs valutar ca urmare a reevaluarii datoriilor firmei. In primele luni dupa comunicarea rezultatelor financiare pretul TEL a crescut pana in jurul a 50 RON (randament :+25% excelent :). Dupa ce piata a constientizat faptul ca acest profit nu este sustenabil cursul a scazut la 30 RON (randament :-25% , cam greu de digerat). In acelasi timp indicele BET a crescut cu 10 %.
Morala : un PER mic platit nu inseamna intotdeauna si o investitie buna

Oferte publice initiale

Ofertele publice intiale

Ce se intampla cu listarile de pe bursa? Unde au disparut ? Pe piata noastra numarul de IPO-uri pe anul acesta este :unu. Situatia fiind salvata pe ultima suta de metri de catre Transgaz.

Daca aruncam o privire la vecinii nostri bulgari ramanem usor surprinsi. Bursa de la Sofia conduce detasat cu 18 listari de la inceputul anului, pe cand noi asteptam cu ardoare una singura – oferta de la Transgaz. Tot mai multi investitori sunt tentati sa investeasca pe bursa din Bulgaria in defavoarea celei de la Bucuresti. Croatia se afla aproximativ la nivelul nostru, o listare pe an, insa Ungaria ne-a depasit cu o listare in plus. Sa nu mai vorbim de bursa din Polonia, unde anul acesta au avut loc in jur de 40 de listari ( au fost anuntate 130 de listari pentru anul 2007), depasind Deutche Boerse, Borsa Italiana sau operatorul bursei scandinave OMX. Bursa din Polonia a fost « detronata » doar de Bursa de la Londra.

Insa timpul nu e pierdut pentru BVB ; nu aduce anul ce aduce IPO-ul. Asadar pentru 2008 ne asteptam la listari ale urmatoarelor societati : Erste Bank, Teraplast Cluj, Teraplast Bistrita, Contor Grup Arad, Hotel Aro Palace din Brasov, si Transilvania Leasing. De asemenea, Ministerul Transporturilor va lista 8 societati din subordine, si anume : aeroporturile Otopeni, Baneasa, Mihail Kogalniceanu din Constanta, Traian Vuia din Timisoara, Administratia Canalelor Navigabile, Administratia Porturilor Maritime si Administratia Porturilor Dunarii Fluviale. Printre companiile care s-ar putea transfera pana la finele anului de pe Rasdaq pe BVB se numara Dafora, Prebet Aiud, Prospectiuni Bucuresti, Imotrust Arad.

Sa nu uitam de fondurile de pensii private care nu o sa intarzie sa apara ca « ciupercile dupa ploaie », dornici sa investeasca, crescand lichiditatea pietei, urmand exemplul pietei din Varsovia care a fost impulsionata anul acesta in primul rand de catre fondurile de pensii autohtone.

In Romania - un novice in ale bursei, proaspat intrat in UE- interesul pentru bursa n-o sa se lase asteptat, marile banci de investitii fiind interesate sa transforme Bucurestiul intr-un centru regional de unde sa se extinda si pe pietele invecinate cum ar fi Turcia, Grecia, Croatia sau Bulgaria.

La noi s-a intamplat un fenomen interesant, in lipsa listarilor marilor companii pe bursa, investitorii si-au canalizat atentia spre vedetele de pe Rasdaq. Astfel, aproape 20 de actiuni cotate pe piata Rasdaq ar putea intra in topul celor mai tranzactionate actiuni de pe BVB, cele mai multe apreciindu-se semnificativ de la inceputulu anului. Printre vedete se numara mai ales societati de constructii : Concefa Sibiu, Transilvania Constructii Cluj, Constructii Sibiu, Macofil Targu –Mures, Constructii Bihor Oradea, Edil Constructii Arad, SCT Bucuresti. Si lista poate continua.

Sunt optimista in ceea ce priveste imaginea bursei pentru anul viitor, listarile vor incepe sa prinda avant, ne putem astepta ca interesul investitorilor sa creasca odata cu aparitia unor noi listari, iar in lipsa acestora, « rasdacele« vor umple profitul investitorilor.