Cum poti profita de un IPO

Ofertele publice initiale reprezinta evenimente care genereaza un interes aparte in randul investitorilor de pe pieta de capital de la noi... si nu numai. Este usor de inteles fenomenul daca observam ca raportat la pretul din IPO castigul mediu adus de ultimele 3 listari investitorilor (ALU, TEL si TGN) este de peste 50% -chiar si dupa corectia de la inceputul lui 2008 .Este interesul companiei care se listeaza de a se promova de regula la un pret cat mai bun pentru ca IPO sa fie atractiv comparativ cu celelalte oportunitati de pe piata. In acelasi timp un pret mare in IPO chiar in ipoteza subscrierii ofertei ar duce probabil la o scadere imediat dupa listare ceea ce indeparteaza investitorii de actiunea respectiva -lucru pe care nu si-l doreste nici o companie.
Fenomenul IPO este intalnit si pe alte piete dar acolo discountul este mai mic: intre 1980 si 2003 castigul median adus de un emitent nou in prima zi de tranzactionare a fost de 18.7%.
In acelasi timp uneori un IPO mai are un avantaj: o posibilitate de diversificare a portofoliului intr-o companie noua cu o afacere care inca nu se regaseste printre cele cotate.
Si compania care se listeaza are la randul ei un avantaj major: accesul la finantare . In afara pietei de capital posibilitatile de crestere sunt limitate de aportul actionarilor pe cand pentru o firma listata capitalul pe care il are la dispozitie este nelimitat...cu conditia ca firma sa -l fructifice corespunzator.

“Asul din maneca” al fondurilor de investitii:diversificarea portofoliilor

Multi ar dori sa investeasca in speranta ca vor obtine un randament superior dobanzilor bancare, insa se tem sa se expuna volatilitatii actiunilor de pe piata de capital. Pentru investitorii cu aversiune catre risc voi recomanda intotdeuna “cu caldura” achizitionarea de unitati de fond.

Unul dintre “atuurile” fondurilor de investitii o reprezinta tocmai plasamentele realizate in diverse tipuri de actiuni in scopul diversificarii portofoliului. Ideea de la care se porneste este de “a nu pune toate ouale in acelasi cos”. Ce inseamna asta? Sa facem un calcul simplu. Investesc 1000 act de tip X. Actiunea X scade cu 10%, rezulta ca am pierdut din start 100 ron. Insa daca as fi cumparat doua tipuri de actiuni (sa zicem X si Y) probabilitatea ca ambele sa scada ar fi fost mult mai mici. Sirul poate continua cu 3,4…n actiuni achizitionate.

Insa se stie ca odata cu reducerea riscului scade si castigul.. Si atunci imi pun intrebarea cat de mult trebuie sa te diversifici ca sa fii optim acoperit impotriva riscului, dar sa obtii si randamente cat mai ridicate? Cei de pe Wall –Street au o teorie, cel putin 12 actiuni diferite. Hmmm, Acum depinde la ce suma. La 1000 ron nu mi se pare justificat achizitionarea a 12 tipuri diferite e actiuni, in medie as cumpara 2-4 tipuri. Solutia problemei: management eficient.

Desigur, detinand actiuni diferite se evita pericolul ca rezultatele slabe ale uneia dintre ele sa afecteze considerabil intreg portofoliul. Un portofoliu bine diverisificat obtine rezultate bune chiar si in momentul in care cateva actiuni merg prost, deoarece altele pot sa aiba performante superioare celor asteptate compensand pierderile generate de cele in scadere.

Pentru portofoliul personal mi-as alege cateva actiuni din domeniul financiar- (25%), din domeniul constructiilor-dat fiind perspectivele favorabile de pe piata (25%), societatile mici de pe RASDAQ de productie mi-ar ocupa inca 20% din portofoliu- fiind si cele mai volatile si riscante insa aduc si castiguri mai ridicate iar restul de 30% as investi in piata imobiliara(terenuri, constructii, imobiliare). Exemplele pot continua, insa ideea este sa ne echilibram portofoliul, atat din punct de vedere al domeniului in care activeaza firma cat si din punct de vedere al al sumei investite.

Bursa de dupa sfarsitul lumii

Pentru cineva care si-a inceput cariera de investitor in a doua jumatate a lui 2007 bursa inseamna o mare dezamagire. Oare de ce n-am putut sa stau deoparte?...Minus 20% (cel putin !)...si asta nu e tot. Panica este probabil power-play-ul zilei...sa vand si sa-mi vad de treaba?Macar sa nu mai sufar cand ma uit la portofoliu . Sa ma invat minte si sa nu ma mai bag acolo unde nu ma pricep.Bursa asta e asa o chestie care a doua zi dupa ce ai cumparat incepe sa scada .
Adevarul este insa ca decizia de a investi (la bursa) este una dintre acelea care pot face diferenta...in bine. Cu cateva mentiuni:
- sa nu investesti banii de care ai avea nevoie in termen scurt. Exista riscul de a trebui sa lichidezi un plasament intr-un moment nefavorabil (la fel ca in zilele acestea) . CHIAR SI CU O ACTIUNE BUNA POTI SA PIERZI PE TERMEN SCURT(cateva luni) PE TERMEN LUNG ( MAI MULT DE CATEVA LUNI ) CU O ACTIUNE BUNA LA UN PRET DECENT INTOTDEAUNA CASTIGI. Pe bursa nu exista garantii...cine nu poate sa traiasca probabilistic ar trebui sa se gandeasca daca bursa este sau nu pentru el
-sa te informezi cu privire la ceea ce cumperi sau vinzi si sa iei deciziile rational si nu in timpul sedintei de tranzactionare. Trebuie sa existe un raspuns intemeiat la intrebarea de ce vand sau de ce cumpar.
-bursa desi are la baza un fenomen economic (se zice ca actiunile nu sunt bilete de loterie, ele au o afacere in spate) pe termen scurt poate fi un sport de masa... cumparam cu furie ca totul e roz, vindem cu disperare ca se apropie sfarsitul lumii. Prin urmare pentru cineva care e atent in fiecare zi la oscilatiile bursei e greu sa mai perceapa fenomenul economic si mai ales daca nu cumva pretul din piata s-a rupt de afacerea firmei. Si daca firma merge mai bine decat acum doi ani si probabil ca in viitor va merge si mai bine decat in prezent de ce sa vand? Doar pentru ca ma indeamna toata lumea? Sa vanda ei..de ce ii intereseaza pe altii investitiile mele?
Adevarul este ca e destul de greu sa fii investitor pe bursa ( nu traiesti la fel de palpitant ca un speculator) dar cei care au facut averi din asta confirma ca este mult mult mai profitabil. Si traiesti probabil mai mult.

Ne corelam?

In ultima vreme evolutia bursei a fost altfel decat cea cu care era obisnuit investitorul roman: variatii mari de pret, trenduri de scadere in a doua jumatate a anului, maxime in lunile de vara.
Unul din motivele des invocate a fost "corelatia cu pietele externe". Iata cum arata lucrurile:

1.bursa a fost corelata cu piata internationala in ultimele 6 luni in proportie de 49%( corelatie masurata intre indicele BET-FI si indicele Standard&Poor's 500). Asta arata ca doar 49% din variatia BET-FI se datoreaza influentei externe restul fiind determinat de alti factori. Spre comparatie legatura intre Standard&Poor's 500 si indicele Financial Times este in aceeasi perioada de 70%

2.corelatia intre BET-FI si S&P 500 nu este stabila.Masurata pe intervale de timp diferite valorile corelatiei sunt foarte diferite (1% pentru 2001-2008, 21% pentru 2006-2008, 25% pentru 2007). Acest lucru nu se intampla in cazul FTSE a carui corelatie cu S&P 500 este de regula intre 65-70%.

Neputand vorbi deocamdata de o legatura stabila intre BVB si alte burse nu trebuie sa cautam neaparat in evolutia altor burse raspunsul la intrebarea daca vom avea sau nu randamente bune la bursa in anul acesta. Conteaza intr-adevar ce fac americanii daca intra in recesiune sau nu, ce se intampla in "criza financiara internationala" dar pana la urma factorul esential care determina randamentul unei firme pe bursa este profitul firmei respective.Pentru 2008 estimarile pentru Romania sunt de crestere economica...adica profituri mai bune pentru firme. Corelatia poate fi astfel un excelent prilej de cumparare.